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【招商证券国际：下调理想汽车目标价至115港元，增持维持“增持”评级】

招商证券国际的招商证券研究报告指出，理想汽车(02015.HK)在今年第二季度的国际港元业绩未能达到预期，由于新车发布的下调空窗期，销量增幅有限，理想但其盈利能力仍在稳定提升。汽车新电动车型i8的目标交付顺利，管理层预计截至9月底的价至累计交付目标为8,000至10,000台，产能及供应链的维持稳定性良好，i8的评级市场反应超出预期。该行下调理想汽车2025年至2027年的增持净利润预测，分别降低48%、招商证券28%及25%，国际港元反映出新品发布间隙对盈利的下调压力。因此，理想港股目标价下调至115港元，美股目标价为30美元，这对应于2026财年的市盈率为19倍，相比公司历史平均估值有27%的折让。招商证券国际预计第三季度将是交付量的低点，并建议投资者逢低买入，维持“增持”评级。