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【邢自强：四中全会及关键时点——非刺激拐点，邢自科创与社保是强中全核心】

⑴周四，摩根士丹利中国首席经济学家邢自强表示，及关键10月23日四中全会公报与10月27日的点非“十五五”规划仅定大方向，非短期政策刺激拐点，刺激具体目标需待12月经济工作会议与明年3月两会公布。拐点政策重心在于科技创新与社保的科创优化，2026年仍在探索打破通缩的社保路径。

⑵具体而言，核心四中全会强调科技作为主导，邢自传达经济再平衡的强中全信号，但并未给出具体数字；“十五五”规划则提供了更多建议，及关键侧重供给侧改革和社保优化。点非预计12月经济工作会议将设定2026年GDP增速目标为5%左右，刺激财政政策将与今年相仿，拐点房地产市场也将缓慢推进，经济可能会温和回暖。明年3月的两会及规划细则将披露经济增长和CPI等具体数据，届时将能更清晰地判断社保改革的必要程度。