据官网APP报道，德银达美动牛年底临近，预测元结因素黄金市场出现强劲反弹，年金自2025年初以来，构性金价已累计上涨58.5%。或推截至发稿时，市持现货黄金上涨0.7%，德银达美动牛报每盎司4159.9美元。预测元结因素

德意志银行预计，年金这一涨势在明年将继续推动金价上升，构性将2026年金价预期从4000美元/盎司上调至4450美元/盎司，或推并指出在结构性因素影响下，市持金价可能接近5000美元。德银达美动牛

德银分析师Michael Hsueh表示：“稳定的预测元结因素投资流和技术指标显示，市场仓位调整已经完成。年金第三季度供需数据显示，央行的购金需求依然强劲。积极的结构性前景体现在央行的刚性需求以及ETF投资分散了珠宝市场的供应，同时总需求增速也超过了供应。”

Hsueh提到，黄金正在突破历史规律：其2025年的交易区间为1980年以来最宽，而在美元表现与往年高位持平的情况下，金价依然走强。

Hsueh指出：“黄金通常与风险资产呈正相关，因此如果股市出现大幅回调，将会形成下行压力。同时，我们认为美联储在2026年的降息幅度将低于市场预期（50基点对93基点）。俄乌冲突若通过谈判结束，将短期内形成负面影响。”

此外，Hsueh认为，2026年的珠宝需求依然面临压力，但若依据其与金价的同比变化，仍有上行空间。

相对而言，矿山供应的复苏进展缓慢。即便今年创下了历史最高的季度产量，但由于官方和投资需求的强劲，实质影响有限，印尼格拉斯伯格矿的生产中断也给明年的产量前景带来不确定性。在温和宏观环境和消费者对金价继续上升的预期影响下，回收供应仅小幅回升。