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【洽洽食品上半年净利润同比降73.68% 国海证券维持增持评级】

⑴ 洽洽食品2025年上半年归母净利润为0.89亿元，洽洽同比下降73.68%。食品上半

⑵ 第二季度归母净利润为0.11亿元，年净同比下降88.17%。利润

⑶ 第二季度扣非归母净利润为-0.15亿元，同比出现了由盈转亏的降 情况。

⑷ 原料价格上升是国海短期影响因素，随着价格回落，证券增持毛利率有望回升。维持

⑸ 主打产品如打手瓜子、评级葵珍、洽洽茶衣瓜子等保持增长态势。食品上半

⑹ 积极推出山野系列瓜子、年净瓜子仁冰淇淋、利润风味坚果和鲜切薯条等新品。同比

⑺ 进一步加强在量贩零食店、会员店、即时零售和O2O渠道的布局。

⑻ 线上渠道加大新品孵化和内容营销力度，海外市场专注于东南亚，同时开拓北美和日本市场。

⑼ 公司为休闲零食行业的领军企业，瓜子市场份额领先，坚果业务增长显著。

⑽ 国海证券继续维持“增持”评级，预期收入和利润将逐步恢复。