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【财信期货：黑色系商品节前行情展望】

⑴ 钢材：建材需求有所回升，财信但板材需求减弱，期货前行情展总库存持续增加，黑色整体供需形势偏弱。系商然而，品节受宏观预期改善和节前补库影响，财信短期内钢材存在较强支撑，期货前行情展预计市场将震荡整理，黑色螺纹钢01合约的系商参考区间为3125—3175。从资金方面来看，品节螺卷01合约前二十席位以多空增仓为主，财信其中多单增仓力度更强，期货前行情展持仓变化呈现偏多趋势。黑色

⑵ 铁矿：巴西的系商发运恢复正常，全球发运量及铁水产量维持高位，品节港口库存小幅波动，供需矛盾不大，节前补库形成支撑。部分小规模钢厂开始补库，短期需关注唐山的限产情况。中期需观察铁水产量下行背景下的弱预期是否能兑现，策略重点关注1—5正套机会。

⑶ 焦煤：部分地区因严格查处超产，产量有所收缩，焦化企业启动国庆期间的补库，采购积极性上升，煤矿签单情况改善，现货需求增强。但钢材需求释放有限可能限制产业链正反馈力度。盘面估值维持升水格局，焦煤2601合约前二十席位以多空减仓为主，多单减仓更多。技术面上关注1165—1180的支撑位，策略上建议采取回调轻仓短多的思路。

⑷ 焦炭：铁水产量处于高位，焦炭的刚性需求稳定，加上节前焦企补库，成本支撑增强，现货进一步下调的难度增加。短期市场表现稳健，但焦炭01合约已提前反映了现货的2—3轮提涨，策略上建议暂时观望。

⑸ 锰硅：锰矿发运稳定，生产企业的开工率回升，厂库小幅增加，但需求下降的预期仍在，上行动能薄弱，预计将随原料波动而低位震荡。锰硅2601合约前二十席位以多空增仓为主，资金处于博弈状态。